杠杆比率是什么意思?杠杆比率的含义

杠杆比率是什么意思?杠杆比率的含义  在股票中,杠杆原理是指在对市场权重前20的股票进行不断的拉抬的同时,指数上下就变得那么容易,不再需要像过去那样拉抬所有的千余家股票了。我们可以看到对上海市场影响最大的几只权重股,比如工行,中行,招行,中石化,茅台,中国联通,长江电力,宝钢股份,保利地产……,无不是走出独立的上扬行情,想要大盘调整的时候,只需要在在这些股票上面抛几单大单,就可以达到目的;而如果想要上扬的话,就更容易,只需要轻轻一拉这些对指数影响大的股票即可。  认股证的吸引之处,在于能以小博大。投资者只须投入少量资金,便有机会争取到与投资正股相若,甚或更高的回报率。但挑选认股证之时,投资者往往把认股证的杠杆比率及实际杠杆比率混淆,两者究竟有什么分别?投资时应看什么?  想知道是否把这两个名词混淆,可问一个问题:假设同一股份有两只认股证选择,认股证A的杠杆是6.42倍,而认股证B的杠杆是16.22倍。当正股价格上升时,哪一只的升幅较大?可能不少人会选择答案B。事实上,要看认股证的潜在升幅,我们应比较认股证的实际杠杆而非杠杆比率。由于问题缺乏足够资料,所以不能从中得到答案。  杠杆比率=正股现货价÷(认股证价格x换股比率)  杠杆反映投资正股相对投资认股证的成本比例。假设杠杆比率为10倍,这只说明投资认股证的成本是投资正股的十分之一,并不表示当正股上升1%,该认股证的价格会上升10%。  以下有两只认购证,它们的到期日和引伸波幅均相同,但行使价不同。从表中可见,以认购证而言,行使价高于正股价的幅度较高,股证价格一般较低,杠杆比率则一般较高。但若投资者以杠杆来预料认股证的潜在升幅,实际表现可能令人感到失望。当正股上升1%时,杠杆比率为6.4倍的认股证A实际只上升4.2%(而不是6.4%),而杠杆比率为16.2倍的认股证B实际只上升6%(而不是16.2.%)。  二、财务杠杆的含义是什么?什么是财务杠杆比率?  财务杠杆的含义是什么?  财务杠杆是指由于债务的存在而导致普通股每股利润变动大于息税前利润变动的杠杆效应。  由于财务杠杆受多种因素的影响,在获得财务杠杆利益的同时,也伴随着不可估量的财务风险。因此,认真研究财务杠杆并分析影响财务杠杆的各种因素,搞清其作用、性质以及对企业权益资金收益的影响,是合理运用财务杠杆为企业服务的基本前提。  财务杠杆是一个应用很广的概念。在物理学中,利用一根杠杆和一个支点,就能用很小的力量抬起很重的物体,而什么是财务杠杆呢?从西方的理财学到我国目前的财会界对财务杠杆的理解,大体有以下几种观点:  其一:将财务杠杆定义为"企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用"。因而财务杠杆又可称为融资杠杆、资本杠杆或者负债经营。这种定义强调财务杠杆是对负债的一种利用。  其二:认为财务杠杆是指在筹资中适当举债,调整资本结构给企业带来额外收益。如果负债经营使得企业每股利润上升,便称为正财务杠杆;如果使得企业每股利润下降,通常称为负财务杠杆。显而易见,在这种定义中,财务杠杆强调的是通过负债经营而引起的结果。  另外,有些财务学者认为财务杠杆是指在企业的资金总额中,由于使用利率固定的债务资金而对企业主权资金收益产生的重大影响。与第二种观点对比,这种定义也侧重于负债经营的结果,但其将负债经营的客体局限于利率固定的债务资金,笔者认为其定义的客体范围是狭隘的。笔者将在后文中论述到,企业在事实是上可以选择一部分利率可浮动的债务资金,从而达到转移财务风险的目的的。而在前两种定义中,笔者更倾向于将财务杠杆定义为对负债的利用,而将其结果称为财务杠杆利益(损失)或正(负)财务杠杆利益。这两种定义并无本质上的不同,但笔者认为采用前一种定义对于财务风险、经营杠杆、经营风险乃至整个杠杆理论体系概念的定义,起了系统化的作用,便于财务学者的进一步研究和交流。  财务杠杆的含义是什么?什么是财务杠杆比率?  什么是财务杠杆比率?  与流动性比率一样,财务杠杆比率同样是分析企业偿债能力的风险指标。  不同的是,财务杠杆比率衡量的是企业长期偿还能力。常用的财务杠杆比率有下面几种。  1、资产负债率。资产负债率是负债总额(包括短期负债和长期负债)占总资产的比例,即:资产负债率=负债/资产  2、权益乘数和负债权益比。权益乘数和负债权益比是由资产负债率衍生出来的两个重要比率,其公式分别为:  权益乘数=资产/所有者权益负债权益比=负债/所有者权益其中,权益乘数又称为杠杆比率。  由于资产=负债+所有者权益,所以:权益乘数=1/(1-资产负债率)负债权益比=资产负债率/(1-资产负债率)资产负债率、权益乘数和负债权益比三个比率其实是同一意思,由其中一个比率可以很容易计算出另外两个比率,并且都是数值越大代表财务杠杆比率越高,负债越重。  3、利息倍数。几乎所有长期债务都有利息支付义务,因此,企业的长期债权人对于企业除了有本金的偿还保证要求外,还有利息支付要求。资产负债率、权益乘数和负债权益比衡量的是对于长期债务的本金保障程度,而衡量企业对于长期债务利息保障程度的是利息倍数,其公式为:  利息倍数=EBIT/利息式中,EBIT是息税前利润。  当利息倍数越高时,这对于债权人越安全。对于举债经营的企业来说,利息倍数至少应该为1,越高越好,这样才可以维持正常的偿债能力。如果利息倍数越低,企业也会面临许多风险,包括亏损、偿债的稳定性和安全性下降等。  三、实际杠杆比率|实际杠杆与杠杆比率之区别  杠杆比率显示出投资正股与投资窝轮的成本之比例,如果杠杆比率为10倍,即表示投资该窝轮的成本,是投资正股的十分之一,但不能反映窝轮与正股的升跌关系。假如交易者想衡量窝轮的潜在升幅,可参考实际杠杆的数据。  实际杠杆代表窝轮与正股变动的关系。如实际杠杆是10倍,当正股上升百分之1时,假设其他因素不变,认购证的价格理论上会上升百分之十。但要留意的是,如果当引伸波幅、市场供求、利率等因素出现变化时,窝轮的价格便有机会不会跟随实际杠杆而变动。
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